Один из первых вопросов, возникающих у человека, планирующего вкладывать деньги в акции, облигации и подобные активы – какова будет реальная доходность от инвестиций в фондовый рынок.

Если у вас есть понимание, что рассчитывать можно только на себя и необходимо копить деньги на свою пенсию, необходимо знать, на что можно рассчитывать в плане доходности.
Подчеркну, что речь будет идти о реальной, а не номинальной доходности. Если акции вырастут на 2%, и инфляция по доллару составит 2 % годовых, то, в реальности, мы не получим доход.
Поэтому, в случае инфляции 2%, для того чтобы получить реальную доходность 3% нам нужно будет получить 5% от вложений.

Вот результаты опроса про желаемую доходность фондового рынка, который я провел в чате Телеграмм:

доходность фондового рынка

Посмотрим, реалистичны ли ожидания участников опроса.
Есть отличный бесплатный инструмент для оценки доходности фондового рынка начиная с 1970 — portfoliocharts.com. Если мы перейдем в секцию my-portfolio то можем задать различные варианты портфелей и увидеть всю статистику.
Например, для самого простого портфеля 60% акций/ 40% облигаций, среднегодовой доход составил 5.8%.

annual returns

Потенциальная доходность акций

Однако, легко говорить о том, что было раньше.

Рассмотрим факторы, которые говорят о возможном замедлении роста:

  • многолетний тренд без серьёзных коррекций
  • окончание количественного смягчения (QE), деньги от которого тратились в основном на скупку активов фондового рынка
  • повышение ставок ФРС США, и как следствие, распродажа биржевых активов с баланса ФРС и рост стоимости кредитов для бизнеса
  • низкая дивидендная доходность (2 — 2.5 %)
  • абсолютная доровизна (по основным мультипликаторам, таким, как CAPE)
  • относительная дороговизна (дивидендная доходность индекса S&P-500 стала ниже доходности краткосрочных облигаций правительства США)
  • политическая нестабильность (Трамп, конфликт между Америкой и Китаем)

Нейтральный фактор:

  • после снижения в декабре 2018 уровень параметра P/E (Цена/Прибыль) близок к историческому среднему уровню 17.

При текущей ситуации сложившейся в мировой финансовой системе, в ближайшие 10 лет будет разумно ожидать от диверсифицированного вложения в акции не более чем 2,5 – 4 % реальной годовой доходности (без учета дивидендов). Соответственно, при сохранении текущего уровня дивидендов, можно рассчитывать на 4,5 — 6,5 % реальной доходности.

Потенциальная доходность облигаций

Примерно та же ситуация, что и с акциями – облигации росли много лет подряд.
Можно сделать прогноз, что надежные корпоративные облигации, которые, устоят при вероятном кризисе, могут принести 1 — 2 % реальной годовой доходности в ближайшие 10 лет.
При таком прогнозе реальной доходности, есть смысл подумать об инвестициях в 3-месячные Treasury bill и в 10-летние Treasury bond.

Потенциальные риски от вложения в акции и облигации

За эти 10 лет акции вполне могут пройти через просадку 25 – 50%.
Облигации тоже не будут расти вечно и могут упасть, пусть и на меньшее значение.
Оправдана ли такая потенциальная доходность при таком уровне риска?
Думаю, большинство из вас ответит «Нет».

Зачем инвестировать в фондовый рынок

При таких соотношениях риска и доходности встает вопрос — тогда зачем инвестировать в фондовый рынок?
Дело в том, что у нас нет особых альтернатив.
Можно конечно ждать большого кризиса, но многие его ждут с 2012 года, и пропустили в ожидании 5 лет прекрасного роста.
У нас не так уж много вариантов для инвестиций, по сути, то, что мы можем и должны сделать – это добавить к акциям и облигациям активы с отрицательной корреляцией — ETF на недвижимость, ETF на сырье, ETF на золото и ETF на криптовалюты.
И все это в совокупности — единственные реальные инструменты способные дать нам положительную реальную доходность на длинной дистанции (от 20 лет) с очень высокой степенью вероятности.
Если же кто-то будет говорить вам о неких активах, которые будут год за годом гарантированно приносить вам 20 или 40 или 100 % реальной годовой доходности в USD при уровне инфляции примерно 2% , то, этот человек, в лучшем случае, недопонимает риски. Не раз видел подобные обещания и, зачастую, все заканчивалось быстро и больно для большинства инвесторов.

В следующих статьях, обсудим психологические проблемы инвесторов, возможные составы портфеля и конкретные инструменты для инвестирования.
Если вам понравилась статья или у вас возникли замечания или вопросы пишите в комментариях или в Telegram.



coininvestpro